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　　2008年金融危机前后，Liberty开始了一连串对其之后发展影响深远的操作。它先是在2007年收购了美国最老牌的明星棒球队亚特兰大勇士队，接着在2008年参股票务网站Ticketmaster，2009年又通过注资成为卫星广播公司SiriusXM的最大股东。前两者体现出这家公司对体育商业以及互联网的浓厚兴趣，最后一项则与汽车紧密相关——SiriusXM提供的广播节目很大一部分受众是汽车司机。和其他依赖广告创收的广播频道不同，该广播采取订阅制，对汽车用户的需求有更敏锐的把握。

　　F1的商业运营最早由国际汽车联合会（FIA）操盘，之后因为参赛车队的不满，1978年开始逐步转为由一级方程式制造商协会（FOCA）承办。FOCA总裁伯尼·埃克莱斯顿（Bernie Ecclestone）自此开始主导F1的商业化，并成立了独立的商业公司专门运营F1。埃克莱斯顿最大的贡献被认为是把电视转播权开发成F1的主要商业收入——F1最初的收入大头是门票，电视转播权的出让零散而缺乏体系，而埃克莱斯顿意识到这个情况迫切需要改变。1970年代正是彩色电视机快速兴起的时代，其在美国的销量超过黑白电视机，电视台也纷纷转型播放彩色节目，观众体验极大改善，电视转播的商业价值快速提升。踩准这场媒体革命的节奏帮助F1在此后数十年间长期稳定地盈利。

　　要符合双方各自的要求，接手方需要既能出一个好价格，也能把F1运营好。当时一批私募基金公司如Silver Lake、RSE Ventures以及卡塔尔的财团都有意参与，Liberty之所以能胜出，除了令人满意的报价方案，它和F1业务的显著关联性也是优势。与一般的私募基金公司相比，Liberty在传播与运营体育赛事方面的经验显然要丰富得多，而做好传播一直都是F1赛事经营的关键——埃克莱斯顿治下的F1正是因为抓住了彩电这一传播媒介革命的契机而打开增长局面，新一轮媒介技术浪潮下，熟悉网络传播的Liberty也被认为能为F1带来一些新气息。

　　首先，它全面重塑了F1的内容形态。2017年，曾在福克斯广播公司以及新闻集团担任高管的资深媒体人切斯·凯里（Chase Carey）被任命为F1集团的CEO。此前，集团为保障F1电视转播权的含金量，对于各车队和车手在社交网络上发布赛事相关视频和图片有严格限制。在电视仍是主要传播渠道的时代这无可厚非，但随着电视的衰落，继续远离社交网络只会降低F1的传播声量。一个显著的例证是，2005年CVC刚入局时，几乎所有观众都是从电视上获取F1相关资讯，但2017年时这个比例已经降至70%以下。

　　切斯·凯里上任后不仅取消了严苛的社交网络曝光禁令、推出可以线 TV，还和Netflix合作拍摄了纪录片《一级方程式：极速求生》（Formular 1：Drive to Survive）——埃克莱斯顿控制F1时曾拒绝拍摄，他认为这不符合他对F1“神秘感”的理解。从2019年开始，该纪录片每年都会在赛季开始前播出新一季节目，通过讲述车手与车队之间的幕后冲突、竞技张力与人性矛盾，使这项复杂的技术运动首次具备了“剧集式追看性”，这显著拉动了北美年轻观众增长。更重要的是，纪录片还能将收获的新粉丝最大化地转化为F1的观众——一项2025年的调查显示，有16%的F1粉丝都是因为这部纪录片“入坑”的。

　　早前长期困扰F1的一个问题是头部车队的领先优势过于巨大，导致比赛缺乏悬念。为了彻底解决这个问题，2019年开始，FOG出台新规，开始实行成本帽政策，限置每个车队的研发费用上限，以此削弱大车队的优势，并帮助小车队避免被过高的研发投入拖垮。这个上限最初设定为每年1.75亿美元，之后下调到1.45亿美元，多梅尼卡利上台之后作了更细的规定，比如将其中最为关键的发动机引擎的投入上限设置为9500万美元。同时，集团也逐步调整奖金分配体系，削弱法拉利等传统强队的“历史分红”优势以缩小资源差距，从而进一步提高比赛的公平性和可看性。

　　车队除了从FOG拿钱，自己也有其他收入，其中最主要的就是赞助商和品牌冠名权的收入，规模大体和FOG的资助相当。此外还有车企的资金和技术支持，以及纪念品等周边商品收入。一支F1车队平均每年的收入能够达到3.8亿美元。在Liberty的成本帽政策之后，扣除研发成本后剩下的车队收入用于发放人员工资、市场推广等绰绰有余，绝大多数车队都能实现盈利。盈利能力强的头部车队，如梅赛德斯车队，2024年其利润高达1.6亿美元。

　　稳住了车队还不够，还得为它们在全球范围内不断寻找有新鲜感的比赛场地。F1刚诞生时只有6个赛站，到了1960年代稳定在10站上下，而最近十几年开始稳定在20站左右。由于F1本身的知名度会为新赛站带去大量观众以及附带的餐饮、旅游等消费，很多国家都热衷于在自己国家设置F1赛站，FOG则借此每年向这些主办地收取赛事推广费（hosting fee）。这笔“年费”类似某种授权许可费用，而且会随着时间推移越来越贵——传统的欧洲赛站如英国的银石、意大利的蒙扎，每年只需支付2500万美元，而上海2004年首次举办F1大奖赛时的年费就要3000万美元，近年更是涨到了5000万美元。这还不是最贵的，2021年才加入F1的沙特与卡塔尔的赛站的年费甚至高达5500万美元。到2024年，仅向分站主办方收取的费用每年就为FOG带来超过10亿美元。

　　这些新粉丝都是Liberty主导F1之后加入的生力军，他们大多是25岁以下的年轻人。对于这项主要受众曾经是中青年男性的赛事来说，抓住更多25岁以下的青少年和女性用户，是打开增量市场的自然举措。前述调研显示，以美国市场为例，最近5年的F1新粉丝中对F1投入“非常多情感”的超过60%，而在老粉丝中这个比例只在50%左右。此外，F1观众在快速年轻化的同时，性别比例也变得更均衡。在最近5年内成为F1粉丝的年轻人中，女性的数量已经超过男性。

　　不过这碗“青春饭”也并不容易吃。随着娱乐内容日益多样化、碎片化，与F1抢夺青少年注意力的事物越来越多。就年轻用户而言，在F1官方主导的一项样本超10万的粉丝调查中，25岁以下青少年的占比在2021年达到34%的峰值后又有回落，到2025年已不足27%。即使是在青少年热衷的竞技游戏领域，滑坡的趋势同样存在——2017年时玩赛车游戏的青少年F1粉丝的比例超过80%，到2025年这个比例已经降至不足50%。