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　　蔚来则延续高营收和高亏损的特征，其三季度营收217.9亿元创历史新高，综合毛利率提升至13.9%，整车毛利率14.7%，净亏损同比收窄31.2%至34.81亿元。CEO李斌将四季度盈利定为“十年亏损后的重要转折点”，为实现这一目标，蔚来已收缩战线，削减非核心业务投入，聚焦汽车主业，并通过蔚来+乐道+萤火虫多品牌布局覆盖不同价格带，试图以规模摊薄成本。但遗憾的是，目前多品牌协同效应尚未完全释放，高毛利车型交付量不足，叠加刚性的销售费用，仍让其盈利之路充满变数。

　　理想将部分原因归咎于MEGA车型主动召回的成本计提，但深层矛盾在于纯电转型的阵痛。此前，理想凭借增程技术实现18%以上的高毛利率，而纯电车型成本更高的毛利率魔咒却难以规避。其三季度汽车销售毛利率降至15.54%，较上年同期的20.94%大幅下滑。9月推出的纯电SUV i6虽被寄予厚望，但其能否复制L系列的成功仍未可知。业绩承压直接传导至资本市场，今年以来理想股价累计下跌28.10%，近60个交易日跌幅达32.52%，成为新势力中唯一股价下跌的企业。