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　　认为，随着智能体AI和物理AI成为下一阶段的发展趋势，CSP服务商将重心聚焦于AI在推理端的性能和收益表现。为此，英伟达推出的Rubin和Feynman聚焦于LPU、CPO、液冷三个重要变化。LPU通过大容量的SRAM显著提升推理端性能表现，CPO通过高速互联降低信号传输时延，液冷则通过能效管理来辅助突破算力密度瓶颈。建议关注：【CPO芯片及封装】天孚通信、中际旭创、晶方科技、长电科技、环旭电子。【光纤】长飞光纤、亨通光电、中天科技。【PCB及材料】深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技、生益科技、菲利华、国际复材、中材科技、宏和科技。【服务器组装】工业富联。【电源和散热】英维克、麦格米特、领益智造、飞龙股份、中富电路、顺络电子、铂科新材、江海股份、海星股份。【高速铜缆】兆龙互连、沃尔核材。

　　：若原油价格回落使得通胀预期降温，同时美国经济数据出现疲软迹象，市场降息预期重新升温，黄金将摆脱利率压制，迎来修复性上涨，重回高位震荡；若通胀持续走高但经济保持韧性，美联储维持高利率甚至加息，黄金将进入阶段性调整，价格中枢下移。长期来看，黄金的长期支撑逻辑未完全消失，美伊战争带来的全球地缘政治碎片化、全球央行购金的长期趋势、美元信用体系的不确定性，仍为黄金提供长期配置价值。即便短期受利率压制回落，一旦全球流动性宽松预期重启，黄金仍有望重回上行趋势，只是上行节奏将因通胀和利率的博弈显著放缓。结合当前原油通胀压制降息、黄金金融属性主导的市场格局，建议投资者保持谨慎，以观望为主，静待市场明确信号，具体投资策略如下：对于中长期配置型投资者：暂不急于加仓，等待黄金价格回落至关键支撑位且利率压制因素边际缓解后，再逢低分批布局，重点关注具备资源储量优势、成本控制能力的黄金资源类龙头企业，以及黄金ETF等工具型产品，分享黄金长期配置价值的收益。

　　中新网援引韩联社报道，在石油供应危机成为现实的情况下，韩国政府18日下午3时将资源安全危机预警从第一级别的“关注”上调至第二级别的“注意”。韩国政府综合考虑危机的严重程度，以及其将给国民生活和国家经济造成的影响等因素后，决定启动资源安全危机预警。政府将进一步扩大石油供应，并收紧需求管控力度。在供应方面，政府本周将公布有关参与国际能源署释放储备油计划的具体内容，积极行使优先购买权获取国际石油储备，开辟不经霍尔木兹海峡的石油进口渠道等。需求方面，政府将与气候能源环境部等有关部门展开合作，对公共部门实施义务性节能对策，考虑实施汽车限行措施等。

　　认为，建设数字中国是推进中国式现代化的重要引擎，数字中国是中国在新时代的发展方向，也是构筑国家竞争新优势的有力支撑。未来五年，我国将建设重心转向“算力—算法—数据”三位一体的高效供给；以“人工智能＋”行动打通实体经济与数字经济深度融合的增长路径，推动数字中国从工程建设走向生产力重构。建议重点布局高性能算力、大模型降本增效、智能终端和行业智能体的规模化应用产业链。公司方面，据上证报梳理，拓维信息与华为进行长期合作，聚焦“鸿蒙+AI”战略方向。软通动力与华为云业务深入展开合作。

　　国产算力全链景气加速，有望量价齐升。在供需双侧强逻辑的挤压下，我们预判2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期，行业景气度将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环节全面外溢。投资策略上，鉴于字节跳动、阿里、腾讯等巨头较为明确的资本开支趋势，其供应链具有较高的业绩确定性，深度绑定头部互联网厂商（CSP）的供应链公司，或将获得显著的超额收益。相关标的：东阳光、寒武纪、海光信息、润泽科技、豫能控股、协创数据、华丰科技、大位科技、利通电子、网宿科技、神州数码、云天励飞、润建股份、亿田智能、科华数据、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、禾盛新材、奥飞数据、优刻得、首都在线、云赛智联、瑞晟智能、浪潮信息、潍柴重机、欧陆通等。